中美能源正面交锋

香港信报2009年10月14日讯　美国石油大亨格蒂（John Paul Getty）曾讽刺：「温顺的人当继承土地，但不包括土地上的矿产权利。」这句话翻译成国语，对中国人来说必定很中听。

　　国企具备政治经济优势

　　中国对环球能源资产极为渴求已非新事，自中海油（883）2005年试图收购美国油公司优尼科，结果引发政治风波并最终败在雪佛龙手上后，中国寻找的能源目标大致上都是美国石油巨企不得其门而入的领域。不过，经济衰退似乎改变了这一切。

　　中美能源公司正面交锋一触即发的最新地点是加纳。埃克森美孚刚签署一纸40亿美元合约，换取当地一块大型离岸油田的权益；然而，中海油可能提出更优厚的条件坏其好事。

　　纵使埃克森并非任人鱼肉的弱者，但却难以跟一个暗地里获2万亿美元外滙储备支持的买家拗手瓜。更重要的是，与中国油企不同，埃克森竞逐资产与否只以财政回报为依归，不会作地缘政治方面的考虑。相同情况亦见诸尼日利亚，中国在当地的能源大计更具野心，计划买入多个离岸油田的少数股权，规模是加纳交易的十倍。

　　中国石油储备的规模，远比当地已非常庞大的油企账目中反映的多。向巴西、俄罗斯及委内瑞拉提供逾400亿美元贷款，换取未来石油供应；国有公司直接收购其他开采商；以及向安哥拉等国家承诺提供援助，意味着中国未来将获得数以十亿桶计的产能。加上在伊朗及苏丹等受排斥的国家（即美国油企无法竞争的国家）花费或承诺投入的巨款，中国在获取供应上的政治优势非常明显。

　　美企不做蚀本生意

　　中国如今还有经济优势。中国领导人愈是认为坐拥大量美钞之举是浪费资产，当下就将之花掉或作出花费承诺就变得愈合理。只要这种美元焦虑证实非杞人忧天，那管购入资产看在旁观者眼里属出价过高？就如经济蓬勃时昏了头的并购银行家一样，进取的假设可以令离谱的价钱变得合理。不过，达拉斯及纽约却有不同的算盘，不管美国石油巨企的财政假设如何乐观，可以肯定它们不会得出负数的资本成本。